RINCIH.COM. Melihat angka inflasi terbaru Eropa, pengamatan yang paling menarik bukanlah bahwa beberapa negara tetap di atas target sementara yang lain telah bergerak lebih dekat ke stabilitas harga.
Perkembangan yang lebih mengungkapkan adalah melebarnya dispersi antara tingkat inflasi nasional.
Rumania mendekati inflasi dua digit sekitar 9,5%, sedangkan Swiss tetap di bawah 1%. Beberapa ekonomi berada di sekitar angka 3%, namun yang lain sudah beroperasi mendekati tujuan inflasi yang dikejar oleh Bank Sentral Eropa atau Bank of England.
Untuk sebagian besar periode pasca pandemi, inflasi dibingkai sebagai tantangan bersama. Harga energi melonjak, rantai pasokan mengalami gangguan, pasar komoditas menjadi fluktuatif, ketegangan geopolitik meningkat. Sebagian besar negara berurusan dengan versi yang berbeda dari guncangan serupa.
Penjelasan itu menjadi kurang persuasif ketika tingkat inflasi mulai melayang lebih jauh alih-alih menyatu.
Begitu itu terjadi, kondisi domestik lebih penting. Penyelesaian upah, pasar perumahan, kekurangan tenaga kerja, tren produktivitas, pilihan fiskal, pola permintaan konsumen serta komposisi sektor mulai memberikan pengaruh yang lebih besar terhadap hasil inflasi daripada guncangan eksternal asli.
Data inflasi semakin sedikit memberi tahu kita tentang Eropa secara keseluruhan, sedangkan itu memberi tahu kita lebih banyak tentang karakteristik struktural ekonomi individu.
Negara-negara yang berbagi perbatasan, berdagang secara ekstensif satu sama lain, berpartisipasi dalam lembaga bersama, kadang-kadang bahkan berbagi mata uang, menghasilkan hasil inflasi yang sangat berbeda.
Banyak diskusi yang masih berfokus pada apakah inflasi berada di atas atau di bawah target tertentu. Namun pertanyaan yang lebih konsekuensial mungkin adalah mengapa persistensi inflasi berbeda secara signifikan di seluruh ekonomi yang saling berhubungan erat.
Bagi bisnis, inflasi itu sendiri jarang menjadi tantangan utama. Ketika lingkungan penetapan harga berbeda, perkiraan menjadi lebih sulit, asumsi investasi memerlukan revisi yang lebih sering, negosiasi kontrak menjadi lebih kompleks, perencanaan strategis mendapatkan lapisan risiko tambahan.
Pada saat yang sama, inflasi yang lebih rendah tidak boleh secara otomatis diartikan sebagai bukti kesehatan ekonomi yang lebih kuat. Dalam beberapa keadaan, ini mungkin mencerminkan permintaan yang lemah, pertumbuhan yang lebih lambat, atau kekuatan penetapan harga yang lebih lemah. Sebaliknya, inflasi yang lebih tinggi dapat menyertai aktivitas yang kuat, meskipun juga dapat menciptakan tekanan daya saing dari waktu ke waktu. (NcangSepti, Malte Karstan)